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（作者为北京大学国家发展研究院名誉院长、北京大学新结构经济学研究院院长、北京大学南南合作与发展学院院长）责任编辑：刘万里 SF014下半年资产如何配置？最近的黄金有些让人“上头”。“完美风暴”中冲上1500美元/盎司后，伴随复杂的国际形势和地缘政治盘旋上升。

交通银行首席经济学家连平在会上指出，日韩贸易问题有扩散苗头，印巴之间的问题也可能涉及贸易等领域，加上英国10月脱欧，将对全球经济带来负面效应。连平认为，另外需要关注的是，美国货币政策可能会继续朝着降息的方向走，但步骤会比较谨慎，不会像市场预期的那么乐观。

表列同板块或相关股份表现：股份（编号）　　　　　　　　　　　　现价　　　　　　变幅-----------------------------------协鑫新能源　　（00451）　　　0.295元　　　升5.36%熊猫绿能　　　（00686）　　　0.310元　　　跌3.13%

美国联邦公开市场委员会（FOMC）强调通胀目标的对称性也降低了美联储放鹰的几率，在这种情况下，美债收益率对美元的支撑仍极为诱人，且美国10年期国债收益率尚未涨至为期十五个月跌势的最小斐波那契回撤位。汇通网指出，法国农业信贷（CreditAgricole）认为，美债收益率的波动对其他固定收入市场存在溢出效应，出于三大原因考虑，这种情况料持续。

反观A股，据统计，近年来鲜少有教育企业成功在A股上市。华图教育5年来4次闯关A股，均未成功。这主要是因为A股IPO门槛高，审核严格。而在香港上市，利润要求不高，门槛更低。同时，港股不断地推出IPO改革，对新经济企业十分友好。对于企业来说，赴港上市的好处不少。比如开盘时间相近、香港投资者对内地企业商业模式接受度更高、港股对接A股资金更顺畅等。

“市场今日的反弹还是受美国参议院限制性议案的影响，但实际这个议案并没有强制约束力。而且，在这个点位市场自身有反弹要求。”7月12日，北京某大型公募基金经理指出。经历了一个月的大跌，市场估值已跌至谷底。Wind数据显示，7月12日，上证A股的整体市盈率为12.94倍，已低于10年前2008年末的13.93倍；中小企业板整体市盈率为29.65倍，低于9年前2009年末的55.98倍。